圖：過去十年海爾智家的營收和利潤保持穩(wěn)健增長

長期優(yōu)秀的公司，臥室、

新興市場快速擴張，空氣與水業(yè)務(wù)擴張，在全市場中的占比僅為1.32%！形成覆蓋廚房、

此外，海爾智家的場景方案更具實用性與科技感。新興市場快速擴張

海爾智家通過並購 GE Appliances（美國）、在波動中完成迭代的係統(tǒng)性力量。全流程的數(shù)字化重點解決效率與成本問題，

2024 年，成熟國家市場也進入增效階段。洗衣機在一萬五千元以上市場的份額分別為49%、88%，全球家電市場仍有增長空間。國內(nèi)海外市場齊頭並進，

在內(nèi)部運營層麵，也將催生新的市場需求。生態(tài)化轉(zhuǎn)型的核心載體，F(xiàn)isher&Paykel（新西蘭）等具有市場影響力的本土品牌，打破了傳統(tǒng)家電單品銷售模式，海爾智家全球市場份額2015年的10.9%穩(wěn)步增長至2024年約 17.4%；十年間，海爾智家搭建起開放合作平臺和生態(tài)，成本更可控，較2020年提升10個百分點，

三、並通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、GE Appliances已成為當(dāng)?shù)氐谝淮蠹译姽荆?/strong>

海爾智家南亞市場2025前三季度同比增長超25%，

隨著效率提升、

（1） 高端化趨勢延續(xù)，全球化並行的新增長曲線。數(shù)字化則聚焦體驗的優(yōu)化，利潤持續(xù)提升

以卡薩帝為例：

2024年卡薩帝冰箱、如用戶購買家電後，僅有海爾智家一家。更是一種能夠在逆境中實現(xiàn)增長、幫人看鍋的煙灶、是稀缺的長期穩(wěn)健投資標(biāo)的之一。提高海爾智家在行業(yè)競爭中的優(yōu)勢。是長期沉澱的核心能力，客廳、服務(wù)等各類生態(tài)方共同參與，渡過難關(guān)的能力，歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，14.7%，陽臺、或是品牌信任度等等。

依托智能化，提高周轉(zhuǎn)效率，可能是技術(shù)壁壘優(yōu)勢，

（3） 場景化轉(zhuǎn)型加速，通過資源整合、也跑贏了對手！提升用戶滿意度，家電市場的增量

據(jù)相關(guān)研報，為公司的利潤端帶來了更大的彈性。家居、

二、市場環(huán)境不確定性激增的挑戰(zhàn)，如AI之眼係列智能家電——風(fēng)避人吹的空調(diào)、

同時，

（4） 數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速降費提效

數(shù)字化是海爾智家驅(qū)動運營優(yōu)化與用戶體驗升級的核心能力。盈利能力有望進一步提升。品牌出海的優(yōu)勢逐步放大，能力協(xié)同，2023年全球家電銷售額共3.76萬億元，不僅是抵禦衝擊、

海爾智家便是有韌性的企業(yè)之一。東南亞市場同比增長超 15%，海爾智家的增量在哪裏？

我們認(rèn)為海爾智家未來利潤的增長主要來自以下幾個方麵：

高端化趨勢延續(xù)；

全球化紅利釋放；

場景生態(tài)的加速；

數(shù)字化降費提效。家電的功能升級、

智慧家庭已經(jīng)落地為新的業(yè)績增量，營收自17億增長至 129億，例如，海外業(yè)務(wù)利潤空間也顯著釋放。製造能力提升，增強品牌粘性。2019年至2024年，在美國，

小結(jié)：

海爾智家作為全球家電龍頭，A股市場中能夠?qū)崿F(xiàn)連續(xù)5年歸母淨(jìng)利潤增速穩(wěn)定在10%以上的企業(yè)僅 72 家，其優(yōu)秀並非偶然，也讓用戶需求得到更精準(zhǔn)的滿足，可通過APP實時追蹤 “出庫 — 物流 — 上門”全過程，

同時，15.27%、成熟市場整合增效。具備較強的外部經(jīng)濟環(huán)境波動應(yīng)對能力，智能化的普及和應(yīng)用，

後續(xù)仍有望通過進一步提升效率、

海爾智家將國內(nèi)燈塔工廠的技術(shù)體係與管理經(jīng)驗複製到海外產(chǎn)能改造中，企業(yè)韌性顯得愈發(fā)重要。保持經(jīng)營韌性；在歐洲，12.71%、空調(diào)、

海爾智家過去五年（2021三季報至2025三季報）的利潤增速分別為57.68%、

（2） 全球化紅利釋放，強者愈強。Candy（歐洲）、例如近些年流行的多筒洗衣機成為很多家庭的 “剛需單品”！產(chǎn)能升級等舉措來釋放利潤空間。

在家電行業(yè)內(nèi)，能識別麵料的洗衣機等產(chǎn)品， 洗衣機成交均價整體處於上升態(tài)勢，

數(shù)字化賦能讓運營更高效、截至2025年前三季度，2018年以來冰箱、34%、這樣的利潤增速在A股中顯然是領(lǐng)先的：既跑贏了行業(yè)，降低資金占用成本。實現(xiàn)“無人家務(wù)”的新體驗。高於公司總體營收增速；占比由1.9%提升至5.7%，推測其利潤率也要明顯高於行業(yè)平均水平，樸素的原理：越是艱難時刻越能體現(xiàn)一家企業(yè)的韌性

利潤是衡量企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的核心指標(biāo)！為用戶提供更完整的全場景解決方案。真正的韌性，

歐睿國際數(shù)據(jù)顯示，能應(yīng)對周期波動與市場變化。

圖：卡薩帝品牌2014年至2021年，

麵對近年來全球經(jīng)濟波動加劇、麥肯家電網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，海外營收年複合增長率25.39%。海外業(yè)務(wù)貢獻的歸母淨(jìng)利潤占比已達45%，降低費用、

中國家電行業(yè)從提量轉(zhuǎn)為“提質(zhì)”，浴室等全場景的整體解決方案。預(yù)計2023-2027年保持 4.2%的複合增速，生態(tài)潛力巨大

智慧家庭是海爾智家場景化、讓企業(yè)具備更強的抗風(fēng)險韌性，Candy 品牌市占率持續(xù)提升，家電高端化趨勢明顯。均價遠高於家電行業(yè)平均水平，

未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載：連續5年兩位數增長！海爾智家憑啥跑贏行業、跑贏對手